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付玉伟律师，济南股权律师，现执业于北京市盈科（济南）律师事务所，具有深厚的法学理论知识、丰富的司法实践经验，作风严谨、言辞犀锐、思维缜密，素以敬业和执着著称。为人谦和，办案认真、务实，是一名值得信赖的律师，在工作中一直坚持恪守诚信、维护正义的信念，全心全意为客户提供优质高效的法律服务。
一、回购融资的标的物
回购交易的标的物一般是国债，根据西方金融学教科书的理解，国债在这种交易中是一种抵押品，回购交易也就是以国债为抵押品的贷款融资，但也有学者认为回购交易是一种债券交易方式。特别是日本在20世纪70年代初允许国债回购交易市场建立与发展时，由于将其当作一种债券交易方式，其价格便可随行就市，根据供求情况上下浮动，避开了当时银行的利率管制政策，从而吸引了大量资金，对于推动日本利率自由化与市场化起到了应有的作用。回购交易首先于1969年在美国开始，其后发展迅速。回购交易不仅是大多数非金融公司管理资金头寸、获得短期证券市场稳定收益或者获取短期融资的有效渠道，也是商业银行、投资银行、基金管理公司等金融机构进行资产管理和融资的主要工具之一，因而市场交易尤为活跃，交易规模不断增加，美国市场上每天交易额在5000亿美元以上。
回购协议现已逐渐为持续合约所代替，即销售债券一方可以持续使用该笔资金，直到交易双方中任何一方提出终止协议为止。这种借人资金的方式有四个优点，
一是因为不必缴存准备金而可以提高资金利用率;
二是可以充分利用手中已经持有的高质量债券，而不必完全卖掉这些债券;
三是由于有高质量的债券作抵押，借款利率通常很低;
四是期限非常灵活，短到隔夜，长到几个月，可以根据具体需要来确定。
二、现阶段证券公司的融资途径
国债回购
国债回购是当前券商进行短期资金融通的主要方式。目前包括交易所回购市场和银行间回购市场两个相互独立市场现在部分经批准的综合性券商可以进入银行间回购交易市场，其特点是实行场外交易形式，回购期限非常灵活，银
行间回购市场容量很大，回购价格比较稳定;券商能通过深沪证券交易所进行为期3天、7天、14天、28天、91天、182天的短期融资，而商业银行不得进入证券交易所进行国债回购，使得证券交易所国债回购市场的资金供应受到限制，因此国债回购利率波动较大，交易所回购市场的特点是流动性高，因银行被排除在交易所市场之外，市场容量有限
短期信用拆借
根据1999年10月13日中国人民银行发布的《证券公司进入银行间同业市场管理规定》，准许符合条件的证券公司进入全国银行间同业拆借市场进行信用拆借，拆借期限最短为1天，最长为7天，拆借到期后不能展期;拆借资金余额
上限为证券公司实收资本的80%。短期信用拆借的优点是拆借利率稳定低廉、手续简单且无需抵押，是一种非常灵活方便的融资方式;缺点是拆借期限较短，不能展期，同时拆借金额有限
股票质押贷款
2000年2月2日中国人民银行发布《证券公司股票质押贷款管理办法》，准许符合条件的综合类证券公司以自营绩优股票为质押向商业银行申请最长6个月的贷款。《证券公司股票质押贷款管理办法》对借款人和贷款人的资格、可供质押的股票的种类以及股票质押贷款的风险防范都做了详尽规定，规定的质押比率最高为60%，如果证券公司将通
过质押贷款买入的股票再次向银行质押，则证券公司的贷款额理论上可以达到原有自营规模的1.5倍股票质押贷款的优点是贷款期限较长，券商可根据自营股票规模自主选择贷款数量和期限，便于自主安排资金使用;缺点是券商向银行申请抵押贷款的程序比较复杂，周期比较长，对质押物的规定非常严格，特别涉及到股票质押风
险难以控制和股票交易的保密性等多个因素，银行需要加强对质押物的管理，以控制风险。由于直接抵押贷款实际上相当于银行资金流人股市，管理层对于这一融资方式管理得十分严格。有资格的券商也寥寥无几
上市和兼并收购
上市不仅可以给券商带来充足的持续性的股权资金，满足其业务拓展对资金的需求，对充实资本金、改善资产负债结构、降低财务风险等非常有利，同时在增资扩股过程中可吸引有实力的大公司和机构参股，通过券商之间以及券商与上市公司之间相互持股，在融资的同时优化股权结构、增强抵抗风险的能力，利用市场机制规范券商行为意义重大。增资扩股是目前券商获得中长期资金的唯一途径，综合类证券
公司大部分都采用过这一方式。证监会发布的《证监会有关证券公司增资扩股有关问题的通知》已经将增资扩股的决定权放开，由券商自主决定。在券商没有上市的情况下，增资扩股只能采取定向募集的方式，但增资扩股后的股权结构会对券商的经营和公司文化建设带来相当的压力和冲击。
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企业股权融资的好处
1、股权融资需要建立较为完善的公司法人治理结构。公司的法人治理结构一般由股东大会、董事会、监事会、高级经理组成，相互之间形成多重风险约束和权利制衡机制，降低了企业的经营风险。
2、在金融交易中，人们更重视的是信息的公开性与可得性，证券市场在信息公开性和资金价格的竞争性两方面来讲优于贷款市场。
3、如果借贷者在企业股权结构中占有较大份额，那么他运用企业借款从事高风险投资和产生道德风险的可能性就将大为减小，借款者按照贷款者的希望和意愿行事的动力就越大，银行债务拖欠和损失的可能性就越小。
股权融资的特点
1、股权是企业的初始产权，是企业承担民事和自主经营、自负盈亏的基础，也是投资者对企业进行控制和取得利润分配的基础。
2、股权融资是决定一个企业向外举债的基础。
3、股权融资形成的所有权资金的分布特点，及股本额的大小和股东分散程度，决定一个企业控制权、监督权和剩余价值索取权的分配结构，反映的是一种产权关系。
企业股权融资的缺点
1、当企业在利用股权融资对外筹集资金时，企业的经营管理者就可能产生进行各种非生产性的消费，采取有利于自己而不利于股东的投资政策等道德风险行为，导致经营者和股东的利益冲突。
2、代理人利用委托人的授权为增加自己的收益而损害和侵占委托人的利益时，就会产生严重的道德风险和逆向选择。
3、当企业利用负债融资时，如果企业经营不善，经营状况恶化、债权人有权对企业进行破产清算，这时，企业经营管理者将承担因企业破产而带来的企业控制权的丧失。
企业股权融资形成多重风险约束和权利制衡机制，降低了企业的经营风险。但是企业的经营管理者就可能产生进行各种非生产性的消费，会导致经营者和股东的利益冲突。还有其他相关问题想要了解，欢迎咨询的免费法律咨询。
来源: 济南股权律师 Tags: 现阶段证券公司的融资途径有哪些,企业股权融资的好处有哪些